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兴业投资:中国需求旺盛和OPEC减产预期,美油站上41美元

发布时间:2020-10-15
兴业投资:中国需求旺盛和OPEC减产预期,美油站上41美元

2020年10月15日

由于中国原油需求强劲、OPEC可能遏制供应过剩的预期和美国API原油库存降幅超预期,国际油价周三大幅上扬,涨幅超2%,但欧美新冠肺炎病例持续攀升,多地推出严格限制措施,以及美国新一轮财经刺激计划难产,令需求前景蒙阴,这限制了油价的上行空间。截止美国收盘,美国WTI原油11月期货收涨1.06美元,或2.64%,报41.18美元/桶,最高触及41.27美元/桶,最低跌至39.82美元/桶;布伦特原油12月期货收涨0.97美元,或2.29%,报43.39美元/桶,盘中最高触及43.40美元/桶,最低跌至42.09美元/桶。

由于利比亚石油出口恢复正常、挪威原油工人结束罢工和墨西哥湾原油企业恢复生产的消息,国际油价在本周早些时候一度下挫逾4%,目前正在反弹,几乎收复此前全部失地,因中国的强劲需求提振了原油价格。中国贸易数据显示,9月的原油进口量同比增长17.6%,达到48.5吨。这为原油市场描绘了一幅更加乐观的图景,并强化了中国经济强劲复苏的观点。“充足的进口配额正在推动进口需求,可能会使进口量一直居高不下直到今年年底。中国强劲的汽车销售也令投资者受到鼓舞。根据中国乘用车协会的数据,9月份乘用车销量同比增长7.4%,至194万辆,”澳新银行分析师解释称。

与此同时,OPEC及其盟友在9月遵守了减产协议,且随着第二波冠状病毒大流行的持续蔓延,有关OPEC+成员国可能推迟原定于年底增加石油产量的传言不断出现,这也进一步推高了油价。两名OPEC+消息人士表示,预计9月OPEC+减产协议执行率为102%。其中一名消息人士称,9月份OPEC产油国的减产协议执行率为105%,而非OPEC国家减产协议执行率为97%。OPEC+产油国计划1月起提高石油供给200万桶/日,目前的减产规模是770万桶/日。瑞穗能源期货主管Bob Yawger表示,受美元、美国能源信息署(EIA)和国际能源署(IEA)发出的可能影响未来OPEC政策的警告推动,油市的基调已经转为看涨。道明证券分析师也解释称:“美国大选围绕能源政策的风险备受关注,拜登当选总统可能会寻求启动向绿色能源的过渡,这可能对石油需求产生长期影响。近期国内和国际能源政策也存在重大不确定性,特别是围绕伊朗核协议和水力压裂政策。不过需求预期正在正常化,且OPEC+表示愿意修正其缩减产量计划,这继续为能源市场提供强劲支撑。”

此外,国际能源署(IEA)发表乐观评论后,原油价格扩大涨势。该机构周三指出,“产油国的努力已显示取得一些成功”,并指出油价相对稳定和库存大幅下降,全球库存在第三季度下降230万桶/日,9月份原油浮动库存减少了逾1.39亿桶,并预计今年最后一个季度全球原油库存将大幅下降410万桶/日。但是,IEA补充说,由于第二波新冠疫情和新的出行限制,夏季期间的需求反弹势头现在正在放缓。这肯定会令人对预期中经济复苏的力度以及石油需求增长的前景产生怀疑。第二波新冠疫情来袭,产油国可能难以评估需求。但第二波疫情正导致需求放缓,将影响产油国平衡油市的努力。IEA也预测,利比亚停火将使当地石油产量由目前的30万桶/日增至12月的70万桶/日。IEA月报称,“未来几个月市场仅有有限的空间消化额外供给,企图令市况趋紧的各方正面临不断变动的目标。

美国石油学会(API)最新数据显示,截至10月9日当周,API原油库存减少542.1万桶至4.894亿桶,前值增加95.1万桶,预期减少338.7万桶;库欣原油库存增加219.9万桶,前值增加74.9万桶,预期减少195.8万桶;汽油库存减少151.3万桶,前值减少86.7万桶,预期减少136.7万桶;精炼油库存减少393万桶,前值增加103.3万桶,预期减少195.8万桶。上周API原油库存降幅超预期,同时汽油和精炼油库存也大幅下降提振了市场乐观情绪。美油和布油在数据公布后扩大反弹。

然而,美国和欧洲新冠肺炎病例不断增加、国际贸易紧张局势继续抑制风险偏好,以及原油供应增加的风险对油价上行构成威胁。新冠疫情呈“指数增长”,欧洲国家祭出宵禁命令和封城。法国总统马克龙宣布,自周六起巴黎与其他主要城市实施四周宵禁。德国总理默克尔表示,她与德国16个邦的领导人周三同意采取更严格的措施。欧洲人均感染率最高的捷克已经将各级学校改为远距教学,并计划征召数以千计医学系学生。爱尔兰政府对边境三个郡增加了限制措施,也几乎完全限制了全国境内的家庭造访活动。葡萄牙宣布15日起进入国家戒备状态。

世界贸易组织(WTO)裁定欧盟可对40亿美元美国商品课征关税,欧美贸易争端加深。欧盟赢得了对40亿美元美国商品课征关税的权利,以报复飞机制造商波音的补贴,这加深了双方的贸易争端。美国贸易代表莱特希泽表示,欧盟对美国商品征收关税的任何举措,都将“全然违背WTO的原则,迫使美国做出回应。”

接下来,市场参与者将关注美国能源情报署(EIA)每周原油库存报告。预计截至10月9日当周原油库存将减少338.7万桶,此前一周美国原油库存增加50.1万桶至4.957亿桶。若数据显现下降趋势料有助于油价恢复反弹。当然,投资者将继续密切留意地缘政治紧张局势的发展、国际贸易关系和冠状病毒相关的事态发展及其对全球市场的影响,以寻找石油的任何短期交易机会。

美元指数

美元指数周三略微整固后上扬,因美国刺激方案谈判僵持不下,大选前恐无望达成协议,美股下挫,避险情绪回暖提振美元需求。但随后有关英国退欧的利好消息提振英镑飙升,对美元间接构成压力,拖累美元指数自93.629一周新高反转下滑,触及93.208低点。

美银证券策略师Ben Randol表示,美元在未来几周将走强,部分原因是美国远期利率曲线相对非美国曲线已经变陡,这说明“相对货币政策前景的转变”,其通常支撑美元多头;从战术上看,美元可能会再次反弹。

美国众议院议长佩洛西与参议院多数党领袖麦康奈尔在疫情纾困方案上进一步坚持相反立场,令投资者对美国财政刺激计划将在11月总统大选前获得批准失去希望。美国财政部长努钦表示,大选前不太可能达成协议,这番悲观言论加剧了市场的脆弱人气。

美国劳工统计局周三公布的数据显示,9月份美国最终需求生产者价格指数(PPI)环比上涨0.4%,高于8月份的0.3%。同比PPI由-0.2%升至0.4%,高于市场预期的0.2%。不包括波动较大的食品和能源价格的核心PPI同比从0.6%上升至1.2%,超过了分析师预计的0.9%。

里奇蒙特联储主席巴尔金周三表示,美联储的目标是保持低利率,直到通胀出现温和过度。经参与人数下降调整后的失业率约为11%。正值壮年的女性参与率的下降趋势可能会限制反弹。就目前而言,这不是一场银行业危机。

美联储副主席克拉利达周三在国际金融协会组织的一场活动上重申,美联储将致力于使用各种工具支持经济复苏。美国国内生产总值(GDP)可能还要再过一年才会达到大流行前的峰值,恢复充分就业的时间甚至还要更长。5月份以来的经济数据出人意料地强劲,尽管前景仍不确定,取决于病毒和成功的缓解措施。服务业的复苏滞后,但其他领域的反弹,包括各类消费品、住房和投资。新的框架提高了将通胀预期保持在2%的重要性。

达拉斯联储主席卡普兰表示,美联储新框架的关键要素是要表明,美联储将不再像过去那样先发制人。就我个人而言,通胀温和地超过目标需要达到2.25%左右。担心美联储将实际利率维持在太低水平所引发的风险。美联储决策者们将需要在未来采取灵活的态度。

美联储理事夸尔斯称,部分针对通胀的展望指标有所走低,通胀率远低于美联储2%的长期目标。疫情后的复苏状况有望继续保持强劲。仍然有很远的路要走,就业市场仍然极度萧条。

技术分析

美国原油

日图:保利加通道扩散,油价向上轨靠近;14和20日均线看涨;随机指标走高。

4小时图:保利加通道扩散,油价滑至上轨下方;14和20均线看涨;随机指标进入超买区。

1小时图:保利加通道上扬,油价向中轨回落;14和20小时均线看涨;随机指标转向走高。

综述:预计日内油价将在39.80-42.50区间内震荡,可尝试高抛低吸。上方阻力关注10月8日高点41.40,突破后将上探9月4日高点41.80,然后是8月31日低点42.50和8月20日高点42.90,以及9月2日高点43.20和8月31日高点43.55;而下方支持留意10月12日高点40.40,跌破将下探10月14日低点39.80,然后是10月13日低点39.30和10月12日低点39.00,以及10月2日高点38.55和9月11日高点37.80。

布伦特原油

日图:保利加通道趋平,油价向上轨靠近;14和20日均线看涨;随机指标走高。

4小时图:保利加通道扩散,油价紧随上轨发展;14和20均线看涨;随机指标进入超买区。

1小时图:保利加通道上扬,油价自上轨回落;14和20小时均线看涨;随机指标转向走低。

综述:预计日内油价将在42.10-44.500区间内震荡,可尝试高抛低吸。上方阻力关注9月18日高点43.75,突破将上探9月4日高点44.50,然后是8月31日低点45.20和9月2日高点46.00,以及8月31日高点46.50和2017年6月20日高点47.20;而下方支持留意10月12日高点42.65,跌破将下探10月14日低点42.10,然后是10月13日低点41.60和10月12日低点41.30,以及10月2日高点40.75和10月1日低点39.90。

周四关注:

美国10月纽约联储制造业指数

美国10月费城联储制造业指数

美国10月进出口物价指数

美国每周申请失业金人数

美国EIA每周原油库存报告

亚特兰大联储主席博斯蒂克发表讲话

圣路易斯联储主席布拉德发表讲话

美联储理事夸尔斯发表讲话

达拉斯联储主席卡普兰发表讲话

里奇蒙德联储主席巴尔金发表讲话

明尼阿波利斯联储主席卡什卡利发表讲话
 
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