年内市场持续波动,投资体验不佳。WIND数据显示,截至11月17日,大盘仍在3000点左右,沪深两市指数今年以来跌幅达14.41%、24.47%。市场行情多变,投资难度加大,如何为投资者降低波动和回撤,创造可持续的长期回报?华安基金邹维娜团队给出的答案是:坚持“捡面包渣”精神,做该做的事,赚该赚的收益,积小胜为大胜。
在公募固收领域,邹维娜团队拥有较好的投资口碑。多年来,团队为投资者打造出一系列优质的固收及固收+产品,2016-2021年期间,团队更是连续6年斩获7座“金牛奖”,投资管理实力有目共睹。而出色的投资成效,离不开团队行之有效的投资方法论。
相信时间是投资的朋友股债两市仍有结构性机会
近期市场行情波动加剧,投资者情绪压力也较大,后市投资如何调整心态更好布局?邹维娜团队建议,投资路上无论顺境逆境,都请保持独立思考,投资者不妨选择适合自己的产品并避免频繁买卖,相信时间会是我们的朋友。
目前,经济整体处于修复阶段,但复苏基础并不稳固,地产和疫情是宏观经济的两个主要影响因素。地产调控政策密集出台,政策力度较大,此前银保监曾表示房地产金融化泡沫化势头得到实质性扭转,各地也在推出保交楼措施,后续密切关注政策效果。疫情有所反复,对消费及其他经济活动造成不利影响,扰动经济修复进程,继续关注疫情防控情况。
在此背景下,预计货币政策整体态度仍将偏呵护。债券操作上,将灵活调整久期和杠杆,在严格控制信用风险的前提下,精选中高评级信用债。转债方面,相对估值处于历史高位,估值压缩的压力仍然存在,但经过调整之后,市场绝对价位水平逐步进入配置区间,部分转债呈现出一定性价比,可以考虑挑选标的逐步进行配置。
股票方面,当前A股主要宽基指数的估值分位数重新回到了历史低位,估值吸引力明显上升,后续随着稳增长政策继续发力,经济修复逐步得到验证,海外加息缩表和地缘政治扰动可能不再是市场主导因素,加上国内以我为主宽松的流动性环境仍将延续,市场可能会出现修复行情。
发挥“捡面包渣”精神严守风控不做“钢丝上的舞者”
当下市场复杂多变,如何为投资者做好投资管理?邹维娜团队表示将始终坚持“捡面包渣”的投资精神。邹维娜介绍,“‘捡面包渣’代表的是我们的投资理念,在这个市场上没有人是‘神仙’,过去的结果都有一定运气成分,认清自己会犯错的事实非常重要。做一些定价层面上抓住利差的投资,会更加适合‘凡人’。对于我们‘凡人’而言,勤奋做些小事积累也可以帮助我们的投资组合。”
这一理念也深植于团队每一位成员的投资研究中,基金经理吴文明就表示自己坚持日积月累的盯盘,一个BP一个BP将收益往上积累。在他看来,债券市场投资,通过基本面和宏观数据、出口数据超预期、提前预判到降息等,也可能会获得“大面包”,但出现的次数很有限,属于不可控因素。而准确地对债券合理估值、定价和交易,是可以通过经验和技术把握的事情,是可以踏踏实实积累收益之举,也是他在投资中致力的工作。
在积小胜为大胜,为投资者赚取可持续长期回报的同时,邹维娜团队非常重视风险管理工作,将风险防范放在首位,不做“钢丝上的舞者”。邹维娜称自己相信墨菲定律,如果看到了风险没有做防范措施,风险一定会发生,只是早晚的差别。这也是她对团队的要求,目标是承担市场后三分之一的风险,收益进入市场的前三分之一。
在邹维娜看来,与“高风险、高收益”相伴的还有“高损失”,即高风险、高收益的前提,要求承担的风险有效。基金经理的工作其实是选择风险的工作,因为不可能不承担风险,但不能盲目地选择风险,选择对的风险去承担才是超额收益,如果选错了风险,那就是超额损失。
邹维娜加盟华安后“首秀”华安乾煜兼顾股债机遇
市场波动中仍有机可寻,由邹维娜、魏媛媛、郑伟山管理的华安乾煜(A类:013650、C类:016728)或可作为投资者把握股债两市机会的较好选择,这也是邹维娜加盟华安基金后首次挂帅公募产品。后续投资过程中,邹维娜团队也将为该基金提供全程投研护航,延续团队的“捡面包渣”理念和风险管理策略。
作为一只二级债基,华安乾煜以固收投资为主,以权益投资为辅,力求实现稳中有进的长期回报。固收方面,该基金优选信用风险可控债券配置,辅以利率债波段操作,通过精细化投资运作,为组合提供基础收益。权益方面,邹维娜团队以独特宏观研究框架为基础,做出资产配置映射,在子品种选择上,积极发挥华安基金权益投资的平台优势,以股票、转债、国债期货等资产增厚收益。
自今年3月成立以来,华安乾煜在震荡行情中投资运作良好。二季度市场大幅波动,该基金逐步加仓,考虑到投资者风险偏好快速变化,市场波动较大,考虑建仓期客户体验维持了中性偏低的仓位,持仓结构上整体偏均衡,根据景气度和估值匹配程度,优选部分行业进行了重点配置。三季度信用表现好于利率,信用利差压缩,华安乾煜灵活调整久期和杠杆,结构上配置集中于高等级信用债,精选品种和个券增厚收益,同时在收益率曲线上寻找凸点,把握交易性机会。
