进入2023年，全球股市的年末成绩单也已经揭晓，“惨淡”似乎成为了总结2022年的最合适关键词。
2022年，我们经历了俄乌战争、通胀爆表、美联储加息、英债危机、疫情2.0时代等一系列惊心动魄的大事件，股票市场整体表现不佳，全球衰退的势头似乎也在2022年被埋下种子。
整年看来，在全球主要市场中，只有4支主要股指在年内涨幅为正，巴西IBOVESPA指数以4.69%的涨幅斩获2022年“冠军”，印度SENSEX30指数紧随其后，年内上涨4.44%获得“亚军”，富时新加坡海峡时报指数上涨4.09%获得“季军”，英国富时100指数以0.91%涨幅，成为第四位也是最后一位获得正涨幅的全球主要股票指数。
在末位排名中，因俄乌冲突的影响，俄罗斯经济受限，资产遭到抛售，俄罗斯RTS指数跌近40%，在全球主要股指年度表现中垫底；
美股方面，自疫情以来，在经历了长达3年的牛市后，伴随着美联储激进加息政策、以及对美国经济衰退的担忧，美国股市2022年录得2008年以来的最差年度表现，三大股指全线收跌。其中，纳指以33.10%的跌幅居首，年度跌幅居历史第四位，仅次于2008年、2000年和1974年；标普500指数年度收跌19.44%，道指跌8.78%；
欧洲市场方面，除了年度微涨的英国富时100指数之外，其他欧洲主要指数悉数下跌，甚至创下2018年以来的最大年度跌幅。欧洲Stoxx50指数全年下挫11.74%；法国CAC40指数下跌9.50%，德国DAX指数下跌13.09%，意大利富时MIB同期跌幅为13.31%；
亚太市场方面，只有印度及新加坡指数录得较好成绩，年内收获涨幅；东亚市场整体表现低迷，日经225指数跌10.95%，韩国KOSPI指数跌25.17%，台湾加权指数跌22.62%，恒生指数下跌15.46%，去年一路高歌的越南股市今年也褪去光环，越南VN30指数年内累计下跌35.51%；
A股市场方面，沪深两市三大指数均出现不同程度的下跌。上证指数年跌幅 15.13%、深成指和创业板指分别下跌 25.85%和29.37%，沪深300指数下跌21.63%。
展望2023年全球资本市场，预计整体情况将好于2022年。
本轮美联储加息周期已出现拐点。在12月的议息会议上，美联储上调基准利率50个基点至4.25%-4.5%，这是美联储2021年3月启动本轮加息周期以来首次放慢加息速度。考虑到美国通胀超预期回落及劳动力市场边际转冷，预计美联储明年上半年或继续加息两次，合计加息50-75bp，之后美联储政策或转向宽松以应对衰退趋势。因此在美联储最后一次加息附近，全球主要股指将于美联储最后一次加息前后有望迎来“触底回升”，预计新兴市场的弹性将会更加显著。
除此之外，A股及港股市场将在2023年有望获得较大的行情修复。自去年11月始，中国股市已出现了一个相对较强劲的上涨信号，沪深300指数在年内最后两个月累计反弹10.34%，恒生指数也在多重利好因素的推动下，于第四季收复年初以来的部分失地。
在国内防疫政策优化和刺激政策加码的背景下，国内经济周期性复苏的预期迅速重燃，外资持增也渐渐成为趋势，A股及港股的超低估值或将成为未来长期回报的有力保障。
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作者：HYCM兴业投资
