尽管各项存款和贷款总量实现一定增长，但江阴银行(002807.SZ)利息净收入仍然承压，日前披露的半年报显示，净息差显著下降反映该行在经济环境和市场利率波动下的压力仍在持续。
证券之星注意到，今年上半年，江阴银行的可疑类贷款迁徙率显著上升，或许意味着该行在风险管理上采取了更为主动的策略，但潜在的不良贷款风险也值得警惕。
与此同时，江阴银行的股价表现长期低迷，自上市以来持续处于低位，尽管管理层采取了增持股票等措施以增强市场信心，并表示将通过优化资产负债结构和拓展非利息收入来源来提升业绩，但短期内股价依然受到市场波动的影响，近四个月累计跌幅超过了15%。
利息净收入继续下滑
公开资料显示，江阴银行是全国百强县江阴本土一级法人银行，地缘人脉优势明显，是全国首批三家股份制农村商业银行之一，2016年9月登陆资本市场。
半年报显示，截至6月末，江阴银行各项存款总量达1479.56亿元，较年初增幅6.28%。贷款总量达1228.07亿元，较年初增长6.46%；实现营业收入21.74亿元，归母净利润7.25亿元，营业收入与归母净利润分别实现5.46%和10.50%的增幅。
证券之星注意到，江阴银行利息净收入依然承压，此前在2024年一季度，该行实现利息净收入为7.09亿元，同比下滑12.42%，半年报则显示，江阴银行实现利息净收入14.12亿元，较去年同期减少9.25%。
今年上半年，江阴银行净息差为1.76%，同比大幅下降了44个基点。此外，该行个人贷款则同比大幅下降20%。其中资产收益率为3.48%，同比大幅下降58个基点，一定程度上造成了净息差下降。
在9月份举行的业绩说明会上，有投资者就江阴银行上半年息差较上年同期有所下降进行提问。江阴银行表示，“2024年上半年，我行净息差1.76%，较上年同期有所下降。我行信贷投放利率较之前有所下降，主要原因在于一方面受LPR利率下调影响，另一方面我行积极响应国家政策，通过降低贷款利率、提供优惠贷款条件等方式支持实体经济发展，贷款利率的下降导致资产端收益率有所下降。”
值得一提的是，江阴银行上半年手续费及佣金收入和公允价值变动损益的表现“优化了”的财务表现。前者同比增长43%，而“公允价值变动损益”收入约1.28亿元，根据半年报显示，2024年1-6月公允价值变动收益同比增加主要系当期交易性金融资产公允价值变动损益增加所致。
需要注意的是，8月7日，交易商协会对江苏辖内4家农商行启动了自律调查。交易商协会公告称，交易商协会监测发现涉事银行在国债二级市场交易中涉嫌操纵市场价格、利益输送。有业内人士分析认为，上述调查的大背景或是防范债市利率风险，抑制农商行在盈利压力下热衷买债的“传统”做法，而在很可能会在后续一段时间里影响部分农商行的业绩表现。
可疑贷款迁徙率增至68%
江阴银行曾经深受不良率高企的困扰，曾在2017年不良贷款率一度上升至2.39%，经过多年的出清化解有了改善，今年半年报显示，该行的不良贷款率0.98%，与年初持平。贷款拨备比4.27%，与年初相比提高了0.26个百分点，拨备覆盖率435.25%，与年初相比提高了25.79个百分点。
证券之星注意到，截至2024年6月末，江阴银行正常类贷款迁徙率由去年末的1.31%升至1.98%，关注类贷款迁徙率则从去年末的21.74%增至67.66%，；次级类贷款迁徙率则从5.49%升至15.28%；而可疑类贷款迁徙率则从去年末的19.69%增至68.35%。
作为对比，2023年半年报显示，该时期的关注类贷款迁徙率为11.67%、次级类贷款迁徙率为5.75%、可疑类贷款迁徙率为39.31%。
贷款迁徙率一般体现的银行信贷资产的风险稳定性和风险管理能力。它反映了信贷资产在某一时间段内风险水平的变动情况，包括由低风险等级向高风险等级的转移情况。
这一指标往往反映着银行信贷资产质量的动态变化，说明江阴银行虽然不良贷款率整体稳定，但关注类和可疑类贷款迁徙率的显著上升显示出潜在的风险正在积聚。尤其是关注类贷款迁徙率的急剧增加，可能暗示未来不良贷款率的反弹风险加大。
不过，迁徙率相关指标的明显上升也可能说明银行在增加风险管理的主动性，通过加强识别和管理潜在的不良贷款，将更多贷款纳入关注和可疑类，银行往往能够更早介入、进行风险评估和调整，从而降低未来不良贷款的发生几率。
事实上，江阴银行在半年报中谈及不良贷款风险时就表示，本行积极适应外部经济波动及政策变动，紧跟行业格局变化和产业结构升级节奏，积极引入各类优质资产和核心客户，主动退出风险客户和低效客户，掌握风险管理的主动权。
不过江阴银行仍需密切关注贷款质量的动态变化，以控制不良的生成速度从而保障后续的稳健发展。
股价低迷引发投资者关注
业绩之外，江阴银行股价表现也乏善可陈，自上市以来，长时间处于5元/股乃至4元/股以下，今年以来，公司上半年末曾出现一次上涨行情，但进入下半年又再次回落。
证券之星注意到，数据显示，在今年5月24日-9月23日这四个月的时间里，江阴银行股价震荡下跌，尤其是半年报发布以来，整个9月份股价一路下探，跌多涨少，累计跌幅达到了15.05%。
股价的走弱也引发了投资者的关注，在业绩说明会上，有股民问道：“对于股价长期底迷，管理层有没应对的办法呢？”
对此，江阴银行董秘卞丹娟回复称：“本行正在积极推进零售转型，通过持续优化资产负债结构，控制负债成本，积极拓展非利息收入来源，加强风险管控等措施，着力提升公司业绩和市场表现。管理层对本行的未来发展充满信心。”
“今年上半年，管理层集体增持了本行股票。股票价格由市场决定，受多种因素影响。我们将继续专注于提升公司的基本面，以期在市场上获得更好的认可。衷心希望得到您的支持和理解。”卞丹娟进一步表示。
另外，对于股价情况，江阴银行董事长宋萍也在业绩说明会上表示，截至2024年7月8日，该行部分董监高已在规定期限内实施完毕，合计增持金额为1058.66万元。股价长期由企业价值决定，短期主要受二级市场行情波动影响。(本文首发证券之星，作者|李朋)
