“固收+”基金“能扛能打” 华夏基金等头部公司实力出众

　　近年来，“固收+”基金逐渐走入大众视野，凭借其清晰的风险收益特征和“能扛能打”的属性，受到了投资者热烈追捧，并引发基金公司争相布局，市场规模大幅增长。据Wind数据统计，2021年新成立的“固收+”基金达500只，募资总规模近4000亿元;截至2月28日，全市场已成立的“固收+”基金数量共计1202只，规模超2.2万亿元。而从基金公司的角度来看，以华夏、易方达、南方基金等为代表的头部公司，因投研和管理能力相对更为突出，已在竞争中处于领先地位。

　　去年至今，证券市场大幅震荡，尤其是最近突发的地缘事件，也让投资者意识到“行稳才能致远”，而“固收+”产品相比权益类基金显然更能满足这一需求。Wind数据显示，截至3月4日，沪深300过去一年大跌超14%，而主打“固收+”策略的偏债混合型基金指数和二级债基指数均实现逆市上涨，涨幅分别为2.53%和4.65%。不仅是在震荡市中表现稳健，从长期收益表现来看，偏债混合型基金指数和二级债基指数过去三年分别上涨25.17%、20.18%%，同样跑赢沪深300、上证指数同期18.51%、13.87%的涨幅表现。

　　记者同时观察发现，在市场上已脱颖而出的优质“固收+”基金中，头部公司管理的产品占据了相当比例。以华夏基金为例，银河数据显示，截至3月4日，公司旗下二级债基华夏鼎利A和华夏鼎沛A近三年收益率分别达到39.66%和25.00%，前者排名高居同类第8，后者也稳居同类前1/5，并都获得银河三年期五星评级;两只产品成立以来年化回报分别达到9.93%和10.62%。同为三年期五星基金的偏债混基华夏永康添福，过去三年累计收益率更是达到43.92%，排名跻身同类基金前Top20。此外，华夏鼎泓A、华夏可转债增强A、华夏睿磐泰荣A、华夏双债增强A和华夏永福A等多只“固收+”基金成立以来年化回报也均超8%。

　　值得注意的是，作为资产配置中的“压舱石”，“固收+”基金不仅要有稳健的收益表现，同样需要做好回撤控制，才能给投资者带来更好的持有体验。Wind数据显示，截至3月4日，全市场“固收+”基金平均最大回撤为3.39%，远低于同期沪深300指数15.82%的最大回撤。其中，华夏鼎泓、华夏鼎淳、华夏鼎清、华夏磐泰等“固收+”基金的同期最大回撤均低于平均水平，“能扛”属性显著。

　　对此，有基金专家指出，作为一类需要同时兼顾股债投资机会，且风格稳健的产品，“固收+”基金对管理人在大类资产配置、投资机会把握和风险控制方面都提出了更高要求。从这个角度来说，头部基金公司或者大型基金公司综合实力较为突出，相对更占优势。比如在“固收+”基金的“灵魂”固收投资领域，华夏基金拥有一支实力雄厚的固收投资团队，人才梯队建设完善，成员投研经验丰富。海通证券数据显示，截至去年底，华夏基金旗下固收类基金近五年平均收益率达35.80%，同业排名第11位。而权益投资方面，华夏基金同样实力不俗，公司组建了业内最大的买方研究团队之一，投研人员超200人，在该团队的有力支持下，公司旗下“固收+”基金能够更好地追求锦上添花的超额收益。

　　站在当下时点，上述专家同时强调，在“盈利增速下滑”与“货币政策”宽松共同作用下，2022年大概率是震荡市，攻守兼备的“固收+”很可能会成为投资者年内资产配置的关键词。同时，在居民财富转移、资管新规下理财产品净值化转型等大背景下，“固收+”基金可以成为新一代理财的替代产品，具备显著的配置价值。