关键词：成品油、谷物、运力
导语：受地缘问题升级影响，部分亚欧航线航运公司基于运输风险考量，开始考虑临时暂停该航线运营。作为最大规模的欧亚洲海上贸易线路，其运力效率有面临下降的可能。同时，随着运输风险的增加，改道成本和保费提升将影响地区间贸易成本的激增。另外叠加巴拿马运河运力下降影响，亚欧航线问题或进一步冲击全球大宗商品贸易物流效率，短期供需错配矛盾有再度放大的可能。
随着红海及亚丁湾地区地缘局势问题的外溢，主要商业运输路线也受到严重影响。包括苏伊士运河和曼德海峡在内的整个亚欧航线或将在此问题的冲击下被迫降低航运效率，且基于目前的主要航运公司运力调整策略，后续甚至不排除该航线有完全停运可能。作为重要的连接亚欧地区能源和天然气运输的重要海上通道，同时位于欧洲、亚洲和非洲的十字路口，是亚欧之间最重要的航线。其中苏伊士运河承担了世界12%的货物和30%的集装箱贸易[1]，根据世界最大的保险公司之一安联保险公司的一项研究，苏伊士运河每堵塞一天，全球年贸易增长就可能减少0.2-0.4%，损失60-100亿美元，相当于每小时4亿美元2。
这一影响所造成的运力损失或将直接冲击以成品油贸易为主的国际能源市场。数据显示，2023年上半年该通道石油运量约920万桶/日，占全球石油贸易的10%。红海航线停运影响较为显著的主要是欧洲某国向南运输路线和欧洲石油进口线路上的中小型油轮船只，包括成品油LR2型、苏伊士型和阿芙拉型等。部分船只将被迫从非洲好望角绕行，而改道好望角航线则会增加两周运费，使航程增加约10000公里，单次航行会增加近47万美元的成本1。未来运输效率及运力成本和保险费用有进一步上升的可能。不过，由于原油油轮以VLCC为主力船型，货量在25万吨级以上，全球主要的五条VLCC船型航线均不经过曼德海峡，因此当前红海停运对原油油运还尚未构成显著影响。
不过，亚欧航线的停运对我国成品油进出口贸易影响整体而言相对有限。目前我国成品油主要贸易对象是东南亚地区，进口量较少，且出口至欧洲的数量不多，叠加今年出口配额余量紧张，红海停运对我国成品油进出口的影响较低，但欧洲地区是全球最大的成品油净进口地区，尤其近两年在地缘问题影响下增加了从亚洲进口成品油的数量，因此突发的红海停运或将短期内支撑欧洲地区成品油价格上涨，从而间接提振原油价格。
考虑到该航线也承担了部分粮食运输功能，航线的运力下降或也将对部分运往印尼、沙特、约旦等国的玉米等谷物农产品贸易形成影响。根据美国农业部和彭博社分析的船只数据，一艘搁浅的集装箱船导致苏伊士运河堵塞，可能会延误近7%的美国主要粮食海运[2]。
第三，自亚洲出口至欧洲市场的家居、消费电子以及鞋服商品中的60%份额要通过集装箱海运航线完成[3]。在亚欧航线进入季节性贸易旺季的当下，由于航运公司停运所带来的集装箱贸易阻滞问题或再度显现。根据alphaliner全球TOP船运公司运力动态排名显示，确定宣布暂时停运的地中海、马士基、达飞、赫伯罗特等船公司的全球运力占比或超过50%[4]，而亚欧航线作为重要的运力投入主线，停运对地区间贸易物流影响则显得更加突出。
与此相比，运力问题的解决可能更大程度上要依赖于运费价格的上涨。据了解，主要船运公司的亚洲航线运费价格(均一运费率)干箱在1000-1050美元/TEU，冷藏箱在1600-1750美元/TEU;而绕道好望角的亚洲北非航线则要在此基础上增加超1000美元。
表 主要船运公司集装箱运费FAK报价
另外，在当前巴拿马运河运力受干旱影响下降近22%的背景下，亚欧航线尤其是苏伊士运河运输效率下降给国际航运贸易带来的叠加影响或让短期市场供需错配格局再度放大。作为仅次于苏伊士运河运力的第二大运河，其承担着全球海运贸易规模6%的运力通航。最新的水位监测数据显示当前巴拿马运河运力水平已降至近五年最低水平，且在雨季过后仍有继续下降的风险。受运力下降影响，巴拿马运河管理局还在今年一季度对超长(125英尺)船舶增收1万美元的“淡水费”，同时根据水位变动情况酌情收取1-10%不等的变动费用。至此，两大运河运力效率的下降或将对潜在的近20%的全球海运贸易运输成本费用造成影响。
短期来看，红海地区运力问题已经开始形成外溢影响。市场消息层面已有货代公司发出停订舱通知，且对已提箱货物也有预计推迟的可能[6][7]。成品油运输指数显示，12月11日至15日当周上涨8.5%，不过原油运输指数和VLCC运输指数未受到显著影响。另据上海航运交易所12月16日公布的数据显示，当下欧美航线市场运价均上涨，上海出口集装箱综合运价指数中欧洲航线和北美航线涨幅最大。
[1]https://www.sciencedirect.com/science/article/abs/pii/S0308597X21004966
[2] https://farmpolicynews.illinois.edu/2021/03/suez-canal-blockage-grain-livestock-impacts-noted/
[3] https://www.mfat.govt.nz/en/trade/mfat-market-reports/the-importance-of-the-suez-canal-to-global-trade-18-april-2021/
[4]https://alphaliner.axsmarine.com/PublicTop100/
[5]https://www.jiemian.com/article/10197065.html
[6]https://ishare.ifeng.com/c/s/v002l9ZoAXDsiMlIefpgKIXv--yIDL5Mwm5kf-_zXcnsAiNWI__
[7]https://www.ft.com/content/3f5d2519-94cb-4f37-9049-4e0e936212e2
