武汉长盈通光电技术股份有限公司(以下简称“公司”、“发行人”、“长盈通”)拟在上交所科创板上市、并将于明日上会接受审议，公司主营产品为光纤陀螺用光纤环及其主要材料保偏光纤，光纤陀螺为惯性导航系统的核心器件之一，对系统的精度起重要作用。
招股书显示，2019~2021年，长盈通的第一大客户均为航天科工集团下属单位，相关销售金额分别为8309.36万元、11475.64万元和11253.72万元，占比分别为51.40%、55.65%和44.32%。值得注意的是，航天科工集团投资或控制的机构航天国调基金、科工资管、高投基金曾在2019年11月对 长盈通进行增资入股，是长盈通持股5%以上的股东之一。问询回复显示， 2016~2018年，长盈通对航天科工集团下属单位的营业收入分别为4139.10 万元、3573.39万元和4539.43万元，到了2019年即航天科工及其下属单位入股当年，相关收入规模即提升至8316.45万元、11486.17万元和11253.72 万元。股东也是第一大客户。
公司报告期内研发人员占比分别为14.69%、12.46%和14.86%，低于晨曦航空、星网宇达和光库科技，高于长飞光纤，与理工导航接近。如果剔除绕环人员的数量，公司报告期内研发人员占比分别为19.15%、16.22%及19.87%，相比同行业可比上市公司研发人员占比中位数21.80%、23.81%及26.13%，发行人处于中游水平。
招股书显示，同时段内，长盈通对航天科工集团下属单位的应收账款余额分别为1863.65万元、7655.70万元和8906.34万元，均位于应收账款第一位。除了第一大客户之外，在下游军工行业特殊性的影响下，长盈通对其他大客户的销售金额也相对较高。招股书显示，2019~2021年，长盈通对前五大客户销售金额分别为1.28亿元、1.74亿元、2.01亿元，占各期主营业务收入的比例分别为79.4%、84.45%、79.11%，高于大多数同行业可比公司。而在应收款项方面，总体来看，报告期各期末，长盈通的公司应收账款、应收票据及应收账款融资合计金额分别为12164.21万元、20595.04万元和24601.83万元，在营业收入中的占比分别为68.45%、95.59%和93.93%，远高于同行业均值。
长盈通从事光纤陀螺核心器件光纤环及其综合解决方案研发、生产、销售和服务，致力于开拓以军用惯性导航领域为主的光纤环及其主要材料特种光纤的高新技术产业化应用。2019年至2021年，长盈通的研发投入分别为1,385.37万元、1,340.46万元和1,843.53万元，研发投入占营业收入比例分别为7.80%、6.22%和7.04%。其中职工薪酬分别为633.64万元、784.09万元、1,241.42万元，占研发费用的45.74%、58.49%、67.34%。上述同期，同行业可比公司的研发费用率平均值为10.43%、8.81%、9.89%，各期均高于长盈通。
2018年，长盈通的财务总监由吴伟钢变更为郭冬萍，2019年财务总监又由郭冬萍变更为曹文明。IPO申报前夕，长盈通两次更换了财务总监，这其实是一个非常不正常的现象。
对于拟上市公司，有些岗位的变动则会造成一定的影响，特别是财务总监这样高度敏感的关键职务，如果没有特别的原因，很少有财务总监会在IPO前夕辞任，但是长盈通的两任财务总监都在IPO前相继辞任，这难免让人警惕，公司财务总监频繁变更背后是否涉及IPO领域具有灰色地带意味的“财务包装”之嫌?
值得一提的是，实控人皮亚斌与前财务总监吴伟钢还曾存在股权纠纷，2018年1月，皮亚斌与吴伟钢签订《股权转让协议》，约定吴伟钢将其持有的长盈通288万元出资以1728万元的价格转让给皮亚斌，皮亚斌在支付了部分的款项后，剩余的718万元的股权转让款皮亚斌并未在约定的时间支付，吴伟钢随即于2018年10月向湖北省武汉东湖新技术开发区人民法院提起诉讼，最后，在法院的调解下，皮亚斌还是以出让股权的形式支付了上述转让款。
目前公司对主要客户较为依赖，以及存在较多的关联交易，同时还面临回款困难等问题，在公司运营以及内控方面还有待提高。
