新年刚开始，世界银行就大幅下调了今年全球经济的增长预期。根据世行《全球经济展望》报告指出，2023年全球经济增长将放缓至1.7%，低于2022年6月预计的3%，这将是继2009年和2020年的经济衰退后，接近30年来的最低增幅。
全球经济进入衰退周期，市场预计美联储的加息步伐也将逐步放缓。2023年，美国联邦公开市场委员会（FOMC）和往常一样会定期举行8次议息会议。会议时间如下所示（美东时间）：
- 1月31日-2月1日
- 3月21日-3月22日*
- 5月2日-5月3日
- 6月13日-6月14日*
- 7月25日-7月26日
- 9月19日-9月20日*
- 10月31日-11月1日
- 12月12日-12月13日*
除了每次会议后公布的利率决议，美联储每季度（3月、6月、9月、12月）还会发布《经济预测摘要》（Summary of Economic Projections, SEP），包含对四个变量的预测：产出增长、失业率、总体通胀和核心通胀。自发布以来，SEP的内容在不断完善。2012年1月发布的预测首次包含了联邦基金利率的未来路径，即利率“点阵图”（dot plot），还包含一幅柱状图，总结了理事们对利率首次上调年份的预测。在今年的八次会议中，市场最关注的毫无疑问是哪一次会议宣布停止加息。
2022全年，未解决居高不下的通胀水平，美联储进行连续七次加息，全年累计加息425个基点，刷新了2008年全球金融危机以来新高。然而，2022年末，美联储加息幅度出现放缓迹象，2022年12月加息幅度为50个基点，为美联储连续四次加息75个基点后首次回落。
根据加息的结果来看，紧缩的货币政策对通胀的确起到了降温作用。上周公布的数据指出，美国12月消费者价格指数（CPI）同比涨幅从11月份的7.1%降至6.5%，为2021年10月以来的最低水平，符合市场预期，环比在11月增长0.1%之后下降了0.1%，这是自2020年5月以来首次下降。CPI的回落，加之前几个月的数据低于预期，表明有更加一致的迹象显示通胀正在放缓，美联储的加息周期或许是时候做出调整了。
数据公布后，部分理事发出鸽派论调：
- 费城联储主席哈克率先表示，美联储未来加息将转为25个基点增量；
- 里士满联储主席巴尔金提到，在美联储努力压低通胀之际，更加谨慎地引导是“合理的”；
- 亚特兰大联储主席博斯蒂克在电视采访中也表示，数据显示通胀正在放缓，可能使美联储在下次会议中将升息幅度缩减至25个基点。
通胀压力进一步缓解，有望推动加息幅度再次减小，市场预计将在本年度第一次议息会议上体现。根据CME的美联储观察（FedWatch）工具显示，美联储2月加息25个基点至4.50%-4.75%区间的概率为93.2%，加息50个基点的概率为6.8%；到3月累计加息25个基点的概率为18.9%，累计加息50个基点的概率为75.7%，累计加息75个基点的概率为5.4%。
不过，虽然美国通胀稳步下降，但汽油价格的下降贡献了大部分跌幅，同时仍远远高于美联储的2%的设定目标；另一方面，12月非农虽表面强劲，但新增就业几乎由兼职岗位为主导，这说明美国劳动力市场仍然紧张。
按照目前的情况预测，若通胀持续回落，到3月有望累计加息50个基点至4.75%-5.00%区间峰值，但为了避免过早停止加息导致通胀反弹，2023年联邦基金利率或将仍维持高位一段时间，目前没有证据表明美联储准备开启降息周期的计划，不排除年内不降息的可能性。预计更多线索将在月末会议的利率决议中披露。
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