在9月26日的重要会议上，一系列财政货币政策、房地产市场、资本市场、民生消费重大利好政策继续发出，A股延续大涨，国内股民情绪持续沸腾。值得注意的是，国外一众著名外资也纷纷扎堆唱好。
9月26日，对冲基金传奇人物大卫·泰珀(David Tepper)在一档节目表示，“我原以为美联储上周的降息决定会导致中国放宽政策，但没想到他们会使出那样的大招。这是一个彻底的转变。”当泰珀被问及买了什么中国资产时，他回答称，“什么都买，我会买ETF，也会买期货，所有的都会买。”
由于北上资金每日数据已不再公布，自从美联储降息之后，外资的动向备受关注，而QFII最新的持仓成为了解外资的一个重要窗口。这些等外资都在布局哪些机会呢？
城商行仍是心头好
QFII，即合格的境外机构投资者，是外国资本进入中国权益资产市场的三大主要渠道之一，其余两者为陆股通和H股。根据证监会的数据，截至2024年第二季度末，已有897家机构获得了QFII/RQFII资金资格，总额度约为1162亿美元。同时，有22家银行具备合格境外投资者托管行资格。
在2024年第二季度，QFII/RQFII对A股的配置强度出现了小幅度的回升。尽管其持股市值从2021年第二季度的高点2942亿元下降至989亿元，为2017年以来的最低值，但占全A流通市值的比重却从第一季度的0.35%微增至第二季度的0.37%，这一比重位于自2019年以来10%的分位数水平。
对当前QFII/RQFII的机构进行统计，从地域分布上看，在去除中外合资、中国香港及中国台湾机构后，美国、新加坡、英国和韩国的QFII/RQFII机构数量较多，占比分别为21%、23%、14%和9%。其中，代表性机构包括巴克莱、美林美银、淡马锡和高盛等。
在2024年第二季度，QFII/RQFII对主板的超(低)配比例有所回落，而对创业板和科创板的超(低)配比例则有所上升。具体而言，与第一季度相比，QFII/RQFII对主板、创业板和科创板的超(低)配比例分别变化了-0.81个百分点、0.02个百分点和0.79个百分点。与北向资金相比，QFII/RQFII对主板的配置强度明显偏高。
从持仓结构来看，与公募基金相比，2024年第二季度QFII/RQFII在银行、建材和传媒板块的配置强度相对较高，而在食品饮料、电力设备与新能源以及医药等板块的配置强度相对较低。与北向资金相比，QFII/RQFII在银行、建材和电子板块的配置强度较高，而在食品饮料、电力设备及新能源以及家电等板块的配置强度较低。从历史仓位来看，QFII/RQFII较北向资金显著低配食品饮料和电力设备及新能源板块，而显著高配银行板块，尤其是城商行。
根据万得数据，QFII持股市值排名前二十大的个股有：宁波银行、南京银行、生益科技、紫金矿业、上海银行、首创证券、西安银行、万华化学、东方雨虹、恒立液压、柏楚电子、韦尔股份、分众传媒、华测检测、百利天恒-U、珀莱雅、云南白药、大全能源、北新建材、海大集团。
其中重仓的城商行(宁波银行、南京银行、上海银行、西安银行)就有四家。
新质生产力成为加仓新方向
在行业配置上，24Q2期间，QFII/RQFII资金增加了对银行、计算机、机械、有色金属等板块的投入，同时减少了医药、电子、交运、通信等板块的持仓。具体到三级行业，城商行、PCB、黄金等板块的超(低)配比例有所回升，而化学制剂、面板、集成电路、铜等板块的超(低)配比例则出现下降。
根据万得数据，前二十大增持市值的公司有：柏楚电子、莱斯信息、华测检测、森麒麟、中煤能源、弘业期货、南京银行、赤峰黄金、龙骑科技、双环传动、东航物流、中国西电、中国人保、德明利、联合化学、报喜鸟、中信金属、双乐股份、锐捷网络、博雅生物。
在前二十大增持市值的公司中，包括柏楚电子、莱斯信息等在内的多家企业赫然在列。可见，QFII的增持方向开始倾向于新质生产力领域。
发展新质生产力是当前国内经济政策的重要导向。第二十届三中全会明确提出，要因地制宜地发展新质生产力体制机制，推动各类生产要素向这一领域集聚。在“加快发展新质生产力，扎实推进高质量发展”的战略目标下，技术创新和颠覆性突破被视为先进生产力的核心要素。而QFII加仓最多的科技股，正是新质生产力的关键发展方向。
柏楚电子作为激光切割控制系统的领军企业，凭借在CAD、CAM、NC、传感器和硬件设计等领域的深厚技术积累，构建了全面的产品线，并持续进行技术创新和产品升级。同时，公司还积极拓展智能焊接机器人和超快控制系统等新兴领域，其高品牌认可度、一体化解决方案、高毛利率以及强大的研发团队，共同构成了在新质生产力布局中的显著优势。
低空经济产业以其创新性、高质量和大规模等特征，符合国家提出的新质生产力发展方向。这一产业拥有广阔的市场空间，并在各地政策的支持下加速发展。莱斯信息作为国内民航空管的领军企业，基本面稳健，空管扩区建设为其打开了长期的成长空间。在低空空管时代，莱斯信息有望卡位行业领先者，带来较大的业绩增长弹性。
