百余基金限制大额申购 绩优产品控规模保战果

12月以来，已有百余只基金关闭了大额申购之门(不同份额分开计算)，其中不乏权益类绩优基金的身影。业内人士认为，这类绩优基金年末控制规模，一定程度上是为了避免摊薄收益，同时也有利于年终业绩排名。

12月5日景顺长城基金发布公告，旗下的景顺长城资源垄断混合、景顺长城优选混合2只产品暂停接受500万元以上的申购。Choice数据显示，这2只基金年内同类业绩排名分别为前8%、前13%。此外，12月4日，国投瑞银创新动力混合也暂停50万元以上大额申购，该基金年内同类排名前15%。另外，还有多只本月暂停大额申购的基金业绩排名在同类前三分之一。

有券商研究发现，若以年度排名从高到低分为10组，并分别统计每组样本次年一季度基金份额变化率的中位数，那么年度业绩排名前10%的基金，次年第一季度的份额变化率明显优于其他基金。由此可见，业绩排名前列将有效获得投资者的关注。据该券商统计，至少在随后两个季度内，强者恒强的规模效应显著。

以广发基金年内净值涨幅超过100%的广发双擎升级混合、广发多元新兴股票、广发创新升级混合为例，这三款产品凭借出色的业绩霸占权益类产品排行榜前列，且三季度规模增长均较快。其中，广发双擎升级混合三季度规模环比增长逾16%，从千万元级别直接跨到8亿余元。值得注意的是，随着元旦临近，2019年权益类基金冠军也将决出胜负，该基金自12月4日起已暂停大额申购。

临近年末，为保证全年战果不受摊薄，一些绩优基金限制大额申购以控制规模。一位基金经理对记者直言：“今年管理的产品业绩排名还不错，但之前市场表现太好，规模扩张较快，现在只能限制大额申购，以避免摊薄收益。除非公司要求扩规模，一般业绩排名不错的基金年末都会选择控制规模，以有利于业绩排名。”

此外，也有基金投研人士认为，年末市场震荡较大，业内对明年行情的预判并不明朗，配置方向也不够清晰。因此，这时候有资金涌入会成为“成长的烦恼”。

沪上一家大型基金公司人士表示：“今年表现好的基金产品自然受到投资人的青睐，但每个基金经理能力边界不同，有些人可以管理50亿元，而有些人的能力只能管理几个亿。一味扩大规模有弊无利，限制大额申购反而可以维持一定的管理边界，让产品收益更稳健。”

一家银行系基金经理也表示，明年春季行情值得期待，不过，时值年末，为防止投资者短期投资感受变差，控制资金流入有利于基金经理后市操作。

（文章来源：上海证券报）