金融中介圈领导地位受挑战 银行业务模式亟待重塑

2008年金融风暴以来，全球银行业风险得以降低，但行业增长仍持续低迷，在市盈率、市净率等估值倍数上，银行业也明显处于落后状态。

麦肯锡1月16日发布最新报告《重写游戏规则：未来金融中介圈中的银行业》。报告认为，投资者对银行业前景的顾虑，部分源自一种担忧，即银行能否守住自己在金融中介圈中的领导地位。

可以看到的是，各路竞争者正纷纷争夺金融中介圈的话语权，科技进步和监管环境的改变也将重塑市场格局。虽然这种冲击并不意味着银行的完结，但银行仍需在颠覆中寻找应对之策。

市场格局重塑

增长动能不足、部分市场不良贷款的增多……投资者对银行的种种顾虑，从某种程度上而言，直接导致了银行业的估值倍数偏低。麦肯锡数据显示，新兴市场银行的市净率自2010年以来已跌去一半。

麦肯锡全球资深董事合伙人曲向军表示，新兴市场市净率偏低的背后有四个主要因素：投资者预计不断攀升的信用损失将导致收益持续下滑；不良风险成本升高，新兴市场银行面临着更高的资本要求；资产负债表成分的不确定性让投资者产生顾虑；数字化企业和金融科技公司带来的竞争日益激烈，对新兴市场带来的冲击力要远大于发达市场。

麦肯锡在报告中明确指出，投资者对银行业前景的顾虑部分源自一种担忧，即银行能否守住自己在金融中介圈中的领导地位。

据麦肯锡估计，金融中介圈中储蓄、转账、借贷、投资和风险管理等业务涉及的资金总额约为260万亿美元，2017年的收入大约是5万亿美元，其中大部分归银行所有，但银行在该体系中的领导地位已受到威胁。

麦肯锡全球资深董事合伙人周宁人表示，科技创新和监管乃至更为广义的社会政治环境的转变，正在重塑整个业态，为新入场者打开市场，其中包括其他大型金融机构、专业金融服务提供商，以及科技企业。“这种冲击并不片面，但也并不预示着银行的完结”。

麦肯锡认为，在未来几年科技和监管力量的影响下，复杂的金融中介圈将简化为日常商务与交易、关系和洞见、低接触B2B三个层面。

“第一个层面是一些非常日常的交易活动，譬如存款、支付、消费贷等几乎不需要中介的产品，且最终会被融入银行数字化产品中；第二个层面偏公司银行、财富管理类的业务，需要基于客户需求做定制产品，没有办法完全标准化；第三个层面侧重于机构类、金融市场类的业务，规模是这一层面的主要差异化因素，这些业务也会在未来慢慢地进入自动化渠道。”周宁人介绍。

数字化三大应对路径

随着市场的变化，商业银行又该如何应对？麦肯锡认为，重塑业务模式是必要之举，不单是为了抵御新的竞争压力，也是为了把握住新的机遇。

其中，对业务进行全面优化和数字化改造，被麦肯锡认为是传统银行应对颠覆的核心路径。事实上，国内已有不少大行和股份行在积极开展这方面的工作。

曲向军透露，近期麦肯锡在与国内银行董事会沟通、制定2019年战略计划时通常提及三大关键词，包括高质量增长、转型创新、数字化。

“从2018年初数字化被正式纳入国内银行的战略里，原来是在"抹口红"的阶段，但不到一年时间，已经有不少银行真正地把数字化提到日程里。”曲向军称，“但具体的路径有所不同，主要包括推数字化产品工厂、搭建生态圈两条路径。”

周宁人认为，数字化、重塑业务模式是必要之举。她也建议了三个可行路径：一是布局生态圈建设，成为端到端生态圈的“设计师”；二是聚焦特定的领域、区域、客群打造专属服务，这对一些中小型银行来说比较适用；三是针对部分缺乏特殊竞争力的小银行，可利用资金成本的优势，借助其他平台的合作伙伴来开展业务，成为背后的“隐形银行”、低成本“制造商”，譬如互联网银行背后的资金行。

其中，生态圈战略尤其值得关注，这也是近年来国内银行、金融集团布局的热点，医疗健康、教育、新零售、住房等生态产业尤为受关注，以衣食住行等领域为主。

麦肯锡预计，生态圈战略的制定与实施有望帮助银行在未来的5~10年间提升净资产收益率2到5个百分点。

“此外，互联网企业在资本市场估值普遍较高，银行向生态圈战略进军也有助于提振资本市场对它们的估值。”麦肯锡全球董事合伙人韩峰表示.